Ernsthafte Panikverkäufe, Iran-Israel Konflikt

Der Markt zeigt sich effizient darin, ineffizient zu sein. Manchmal halte ich inne und frage mich, was eigentlich in der Welt los ist…

In der vergangenen Woche war eine Zunahme der makroökonomischen und letztlich geopolitischen Volatilität zu beobachten. Der Verbraucherpreisindex (CPI) war zu hoch, der Erzeugerpreisindex (PPI) jedoch akzeptabel. Daraus ergibt sich ein Personal Consumption Expenditures-Preisindex (PCE), der – für die Federal Reserve von besonderem Interesse – voraussichtlich moderat ausfallen wird. Wahrscheinlich wird der Core PCE auf Monatsbasis um 0,3 % steigen.

Gegen Ende der Woche wurde das makroökonomische Szenario von geopolitischen Risiken überschattet. Verschiedene US-Offizielle haben gefühlt 15 Mal wiederholt, dass Iran wahrscheinlich am Wochenende Israel angreifen wird.

Markt und FinTweet reagieren skeptisch: “Jetzt, da Israel vorbereitet ist und es allgemein bekannt ist, wird Iran Israel wahrscheinlich doch nicht angreifen.”

Ach Wirklich? War das nicht ähnlich, als Russland die Ukraine angriff, trotz der wiederholten Warnungen der USA?

Auf Twitter lese ich in Threads Aussagen wie: “Am Montag wird der Markt erstmals negativ auf den Angriff reagieren!”

Der Markt hat doch schon längst reagiert! Der Markt und insbesondere Hedgefonds-Manager und ähnliche Akteure kaufen natürlich Absicherungen VOR dem Ereignis und VOR dem Wochenende. An den Börsen geht es nicht um das Eintreffen bereits veröffentlichter Informationen, sondern um die Erwartungshaltung, die diese Informationen auslösen.

Während der Markt also am Freitagvormittag noch 'schlief' und sich einen solchen Angriff kaum vorstellen konnte, erwarb ich gelassen kurzfristige VIX Call-Optionen und längerfristige VIX Bull Call Spreads. Warum auch nicht? Die kurzfristigen VIX Calls (4 DTE) waren fast kostenlos – ein deutlicher Gegensatz zu anderen Produkten wie beispielsweise Öl Calls.

Im Laufe des Tages entschieden sich immer mehr Menschen, plötzlich dasselbe zu tun. Dies geschah nicht aufgrund der Erwartungen, sondern weil der Markt fiel. Reaktiv auf Preise zu reagieren, unterscheidet sich von der Reaktion auf potenzielle geopolitische Ereignisse. In dem Moment, als Panik ausbrach und meine VIX Calls stark nachgefragt wurden, habe ich sie verkauft! Die Käufer meiner Calls werden am Montag sehr wahrscheinlich einen Totalverlust erleiden. Meine länger laufenden VIX Bull Call Spreads behalte ich jedoch noch, da ich von der erheblichen Schiefe profitiere: Der gekaufte Call hatte eine Volatilität von 75%, während der verkaufte eine von 125% hatte.

Absolute Panik Verkäufe am Freitag

Die Panik der Verkäufe an der Börse am Freitag wird durch meine Statistiken über das Upside- und Downside-Volume an der gesamten New York Stock Exchange deutlich.

Man beachte: Das Downside-Day-Volume erreichte am Freitag 92,5%! Tage mit einem Downside-Volume von über 90% sind selten und weisen erstmals seit längerer Zeit auf panische Verkäufe hin. Solche panischen Verkäufe können den Boden einer kurzfristigen Korrektur markieren, müssen jedoch durch einen 90% Upside Day oder zwei 80% Upside Days bestätigt werden. Ohne diese Bestätigung dienen sie lediglich als erstes Warnsignal, dass die Verkäufe ernst zu nehmen sind. Die letzten 90% Downside Days traten während der Korrektur 2022 und natürlich im Corona-Crash auf. Beide Korrekturen und die jeweilige Bodenbildung, einschließlich des Bodens im Oktober 2023, wurden durch mehrere 90% Upside Days bestätigt und aufgelöst.

Es gibt ein sehr ausführliches und lesenswertes Paper zu den Volumestatistiken, das ich hier für interessierte Leser verlinke.

Sollte bis zum Marktöffnen kein weiterer Zwischenfall* zwischen Iran und Israel auftreten, neige ich als spekulativer Händler dazu, Volatilitäten zu verkaufen und jegliche Kurssteigerungen bei Staatsanleihen zu verkaufen. Außerdem plane ich, am Sonntag um Mitternacht das Future-Opening zu beobachten und gegebenenfalls darauf zu reagieren.

*Mein aktueller Wissensstand ist dieser:

• Kamikaze-Drohnen: 185 abgefeuert, alle 185 abgeschossen, 0 Einschläge

• Ballistische Raketen: 110 abgefeuert, 103 abgeschossen, 7 Einschläge

• Marschflugkörper: 36 abgefeuert, alle 36 abgeschossen, 0 Einschläge

Trefferquote: 2,11%.

Und von Bloomberg: IRAN'S TOP GENERAL SAYS TEHRAN HAS NO PLANS TO CONTINUE AERIAL ATTACK ON ISRAEL.

Ich begebe mich nun nach draußen, um die letzten warmen Sonnenstrahlen dieses Tages einzufangen. Während ich die Ruhe genieße, lasse ich meine Gedanken zu einer Hoffnung schweifen – der Hoffnung auf eine Welt, die frei von Hass und Gewalt ist. Ich stelle mir eine Zukunft vor, in der Mitgefühl und Verständnis nicht nur möglich, sondern die Grundlage unseres Zusammenlebens sind…

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